综合金融服务行业周报：商业保险偿付能力监管标准提升 期待2024年“开门红”

发布时间：2023-09-22 08:43:58 来源：吞吞吐吐网 作者：知识

非银金融业子行业最近的开门红状态：近期5 个交易日（2023 年9 月11 日-9 月15 日）多元金融、证券行业超越沪深300 指数，综合周报保险行业跑输沪深300 指数。金融监管多元金融领域增涨0.67%，服务证券行业下跌0.81%，行业保险行业下跌2.28%，商业非银金融总体下跌1.16%，保险标准沪深300 指数下跌0.83%。偿付

   证劵：市场活跃度有待加强，力年中国证监会就IPO 有关问题记者招待会。提升1）2023 年9月成交量同期相比回暖，期待同比下降。开门红截止到2023 年9 月15 日，综合周报9 月日均股基成交额为8407 亿人民币，金融监管同比提升4.87%，服务同比8 月下跌9.14%。截止到2023 年9 月14日，两融余额16063 亿人民币，较年初提高4.28%。2）中国证监会就IPO 有关问题记者招待会，IPO 及并购重组不会有“关闸”状况。中国证监会确立IPO 审理、审批、申请注册等方面的工作并没有中止，上市企业并购重组不存在“关闸”状况，且不存在提升上市要求的情况。最近撤销的公司，主要有以下管控权可靠性不够、销售业绩等影响企业持续盈利问题。中国证监会正在考虑制订资本市场服务高质量科技自立自强的行动计划，进一步顺畅“高新科技-产业链-金融业”稳步发展，并严格把控审批质量管控。3）中国证监会就《上市公司向特定对象发行可转换公司债券购买资产规则（征求意见稿）》公开征求意见，适用上市企业以定向可转债为支付方式执行重新组合。《规则》确立发售定向可转债执行重新组合需符合《上市公司重大资产重组管理办法》《上市公司证券发行注册管理办法》等相关规定；并且对做为支付方式的定向可转债的定价体系、限售期限，出让、股权转让等环节的投资者适当性规定做出规定；确立在认定是否属于重组上市等情况时投资人有着上市企业利益数量和比例计算方法。除此之外，上市企业可以单独以定向可转债做为支付方式，自主决定重新组合交易对价均由定向可转债付款或者搭配部分股份、现金结算。4）2023 年9 月15 日券商行业均值公司估值1.2x 2023E P/B，可以关注全方位得益于活跃性金融市场现行政策的高品质领头，如广发证券、国金证券、中金证券H 等。

   商业保险：负债端持续改进，资产端未来展望开朗。1）我国金监质监总局公布并执行《关于优化保险公司偿付能力监管标准的通知》，在保证综合性偿付能力充足率100%和核心偿付能力充足率50%监管标准不会改变的前提下，改善了保险公司偿付能力监管标准。主要内容包括：多元化调整最少资产规定，为中小险企放开；上涨保险单将来盈利记入权益资本占比，正确引导险企重归确保源头；下降相关资产风险因子，正确引导险资适用资本市场发展和科技创新。2）车险公司公布8 月保险费用数据信息，受商品转换危害，人寿保险保险费用增速回落；人身险增长速度回暖。发售保险中介公司8 月单月保费同期相比-1.9%（没有中国太平，相同），预估会受到新老商品转换危害。

   人身险企业8 月单月保险费用总计同期相比 1.9%，在其中中国人保车险单月保险费用同期相比 5.7%，非车险修复正增长。3）保险行业运营具有明显的顺周期特点，负债端主要表现2023 年至今大幅改善，这周长端利率有所增长，相信随着经济回暖，项目投资端压力将明显减轻。2023 年9 月15 日商业保险板块估值0.43-0.81 倍2023E P/EV，仍处于历史低位，可以关注相关的投资机会。

   多元金融：1）私募基金： 2023 一季度信托资产规模为21 万亿，同期相比 5.23%；2023Q1当季营业收入280 亿人民币，同比增加36.39%，同比2022 年四季度69.3%，资产总额217 亿人民币，同期相比 75%，同比2022 年四季度扭亏增盈。2）期货交易：2023 年8 月全国各地期货市场交易量为9.49 亿手,成交量为60.67 万亿，比上年同期 47.8%、 23.5%，同比7 月各自增涨15.4%和18.9%。2023 年7 月全国各地期货交易所纯利润9.50 亿人民币，同比下降2.14%。

   领域排列及重点企业：领域喜好排列为商业保险>证劵>别的多元金融，密切关注中国人寿保险、平安保险、中国太保、平安保险、广发证券、国金证券、中金证券等。

   风险防范：市场疲软造成业绩表现公司估值双向下降。

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