8月保险费用评价：寿险增速放缓合乎预期 财险主要表现有一定的分化

发布时间：2023-09-22 09:15:01 来源：吞吞吐吐网 作者：百科

事件概述。月保用评有定

   发售险企陆续发布2023 年1-8 月总计原保费收入数据信息。险费险增险主人身保险：中国人寿保险5,价寿336 亿人民币，同期相比 5.6%；平安保险3,速放763 亿人民币，同期相比 8.3%；中国太保1,缓合乎预化889 亿人民币，同期相比 9.2%；中国人民保险1,期财248 亿人民币，同期相比 11.2%；平安保险1,表现279 亿人民币，同期相比 5.6%。月保用评有定财产保险：平安保险2,险费险增险主003 亿人民币，同期相比 2.6%；中国太保1,价寿321 亿人民币，同期相比 11.9%；中国人民保险3,速放663 亿人民币，同期相比 7.7%；众安在线207 亿人民币，缓合乎预化同期相比 32.3%。期财

   人身保险：新老商品转换推动下8 月保险费用提高显著变缓。表现

   2023 年以前8 月各发售险企人身保险原保费收入累计同比增速从高到低分别为：中国人民保险（ 11.2%）>中国太保（ 9.2%）>中国人寿保险（ 5.6%）>平安保险（ 5.6%），月保用评有定除中国人民保险外，别的险企累计同比对比7 月均有所放缓。8 月单月，各人身保险企业原保费同比增长率和同比增速分别是中国人民保险（ 42.0%，-11.9%）>中国太保（ 3.4%，-30.9%）>平安保险（ 1.5%，-14.7%）>平安保险（-6.8%，-29.2%）>中国人寿保险（-10.3%， 2.6%），同比和环比增长速度主要表现总体承受压力，同期相比主要表现层面，中国人民保险同期相比高速增长主要系2022 年同期退保险造成数量比较低，别的险企同比增长率均显著变缓；同比主要表现层面，除中国人寿保险外，别的险企保险费用同比均持续下降。我们预计主要系新老商品转换环境下，一方面旧新产品的下线导致一些要求提前释放，另一方面新品的上市以来要求渠道通路对新产品的适应需要一定时间。

   新业务上，人保寿险期交新单变缓，趸缴边际改善。2023 年以前8 月中国人保寿险期交新单总计完成保费233 亿人民币，累计同比 48.3%，比上月增长速度略降；在其中8 月单月期交新单完成保费5 亿人民币，同期相比-22.4%，比上月增长速度76.1%下降98.4pct。但得益于趸交保费边际改善，累加低数量的危害，2023 年以前8 月长险新单总计保险费用同期相比 19.2%，增长速度同比 3.2pct。

   未来展望后面，尽管预定利率的调整造成8 月人寿保险新产品销售量有一定的制冷，但是我们觉得上半年的主要表现有希望支撑点全年度销售业绩。与此同时，依据每家发售险企2023 年半年报，个险渠道改革创新实际效果开始显现，平均月生产能力大幅度提高；银保渠道对焦使用价值提高与可持续发展观，方式NBV 增长速度及价值贡献均明显提高。所以我们觉得长远来看人寿保险负债端稳步发展趋势即将持续。

   财产保险：8 月保险费用增长速度主要表现分裂，中国人保车险和非车险增长速度均转暖。

   2023 年以前8 月各发售险企财险原保费收入累计同比增速从高到低分别为众安在线（ 32.3%）>中国太保（ 11.9%）>中国人民保险（ 7.7%）>平安保险（ 2.6%）。在其中8 月单月各险企财险原保费收入同比增长率从高到低分别为众安在线（ 9.2%）>中国人民保险（ 7.8%）>中国太保（ 2.8%）>平安保险（-7.1%），在其中中国人民保险表现不俗，增长速度比上月 10.1pct，而平安保险、中国太保和众安在线增长速度比上月各自-4.5pct/-1.7pct/-26.1pct。

   从细分化保险险种来说，1）汽车保险：2023 年以前8 月中国人保车险保险费用累计同比 5.3%。在其中8 月单月同期相比 5.7%，增长速度较7 月 2.4pct，扭曲自3 月至今的持续下降，对于我们来说关键得益于乘用车销量提升。依据中汽协数据，2023年8 月乘用车销量同比增长率由负转正定级， 6.96%。2）非车险：2023 年以前8 月中国人保非车险总计保险费用同期相比 10.1%，在其中8 月单月同期相比 12%，增长速度由负转正定级，主要系8 月单月意健险商品保险费用同期相比 28.3%，增长速度比上月 44.7pct；责任保险商品保险费用同比增长率由负转正定级，增长速度比上月 70.7pct。

   未来展望后面，因为最近洪涝灾害、强台风、持续高温旱灾等灾害产生的影响可能造成农业保险、企财险和货运保险等有关保险险种赔付比例提升，三季度保险经纪公司的综合成本率预估有一定的承受压力。由于头顶部保险经纪公司在价格及成本控制能力方面优点突显，以及对于细分化非车险品种的不断合理布局，对于我们来说全年度来说头顶部保险经纪公司的保险投保赢利将主要表现更优质。

   资负两边：负债端稳步发展趋势即将持续。

   未来展望后面，负债端，短期内，尽管新老商品转换后负债端可能面临调节工作压力，但是我们觉得上半年的出色表　　现实现对全年度公司业绩有力保障；长远来看，个险渠道及银保渠道的改革成效将开始显现，促进负债端持续稳步发展趋势。资产端，对于我们来说现阶段房地产和城投债券等举措有希望减轻投资人对保险资产的焦虑心态，伴随着权益市场慢慢转暖和长端利率逐渐平稳，商业保险板块估值有希望回暖。

   投资价值分析：

   一般建议密切关注资产端弹力比较大的平安保险，长航转型发展不断深入的中国太保及其经营模式更稳定的中国人寿保险。

   风险防范。

   经济回暖大跳水；要求改进大跳水；金融市场大幅波动风险性。

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