A股策略科学研究：经济数据显转好数据信号 A股仍受外资流出掣肘

发布时间：2023-09-22 09:13:26 来源：吞吞吐吐网 作者：探索

市场回望：上星期A 股波动下挫，股股仍上证指数跌0.53%，策略出掣创业板股票跌2.4%。科学市场交易量再度委缩，研究日均交易量不够8000 亿，经济据信心态又有一定的数据受外低迷。北向资金不断净流出90.52 亿人民币。显转领域层面，好数号军用、资流肘煤碳上涨幅度提上去，股股仍传媒板块跌幅较大。策略出掣

   基本面数据信息稳步发展数据信号高发，科学产品、研究债券市场已首先反映。经济据信上星期发布的数据受外经济指标—CPI 重返正增长、PPI 的再次下挫、PMI 的上升及其本周一刚发布的社融、信贷数据回暖均显现出我国经济边界转好一点的数据信号。

   从跨市场的财产类别来说，产品市场及其债券市场的表现针对社会经济稳中有进早已首先主要表现，官渡商品指数近3 个月增涨超出18%，而10 年国债利率近两个星期已经从底部2.53%持续升高13BP 到2.66%。

   而股票市场总体上主要表现较差的主要原因主要是因为国外美国经济数据坚韧，美股指数上位挺立，促使上星期rmb离岸汇率不断创新低到7.36，外资流出工作压力显著。

   而周一全国各地外汇交易市场自律机制工作会议在北京举行，中央银行特别强调果断预防费率超调量风险，再度凸显出中央银行在目前方式下针对稳费率决心。受其影响，rmb离岸汇率反跳超550 点，外资企业再次变为资金净流入，A 股心态显著有一定的修补，再度证实时下费率走势是决定A 股的基本矛盾之一。

   后面来说，国外经济韧性仍强，国际原油价格回暖不益于国外通货膨胀下降，而A 股走高还需要我国经济持续释放出更多改进数据信号。

   比如各个城市“认房不认贷”现行政策公布后，各大城市的地产销售恢复得延续性是否有超出预期状况。依据中指研究院的统计数据显示，“认房不认贷”现行政策之后的首周，北京市新房销售同比增长率16.9%，深圳新房销售环比提高3.8%。但总体来看，9 月4 日-10 日全国重点城市销售面积环比下跌超20%，现行政策效果显著还要时长。

   车险公司重磅消息政策落实，超2000 亿险资有希望开启配备室内空间。最近不仅仅是经济指标变好，现行政策上在稳房地产、稳外汇交易、化债、活跃性资产市场等四大方位也在逐渐有重磅消息政策实施。 9 月10 日，国家金融监督管理总局发布《关于优化保险公司偿付能力监管标准的通知》。总体来看，《通知》具体内容整体以正确引导中远期资产进入市场为核心。在其中，对风险因子的变化会减少保险公司投资资产市场的资本占用，释放出来权益类资产配备室内空间。通过对风险因子的变化，险资做为配备型资产，这将会特别是在利好消息沪深指数300 高股息公司以及新三板转板企业。如果以二季末行业营运资金账户余额27.15 万亿元为基准，则权益资产每提高1%的比重，约能够带来 2715 亿中远期增量资金进入市场。

   中后期来说，A 股总体还是处于磨底环节，早期活跃性资产市场的相关政策组合策略归根究底通常是偏重于买卖方面，有利于市场修复自信心，进而实现估值的修补。而近年来市场疲软的重要原因，或是市场对国内房地产周期下滑、地方债务难题的焦虑。各种问题都要增加量现行政策及相应的时间解决。

   8 月的经济指标的变好是较好的积极信号，仅仅短期内国外经济发展坚韧所导致的人民币的汇率最低，外资流出压力比较大，从而针对A 股的反跳形成了一定程度的制约。A 股中后期行情的翻转还需中国高频率经济指标发出更多改进数据信号。

   总体来说，我国经济持续慢恢复，国外通货膨胀下滑、升息进入尾声的大趋势也没有变化。伴随着政治局会议的举办，各个部门重磅消息制度的聚集颁布有希望密切配合，市场在短期内反跳后，而中后期的走势不断还需经济指标的认证适用。

   配置方面，提议总体平衡配备与AI 有关度很高的TMT 版块；适宜中远期资产配备的高股息版块，如中字头版块、银行板块；得益于国际性原油价格上涨及其地产政策刺激的游戏顺周期板块，大消费板块；及其超跌股新能源、医药股。

   潜在风险：国家经济政策大跳水、行业景气不及预期、美联储会议收紧超过预期、中美局势更新等。

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